近来，随着美联储9月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点后，全球金融市场风起云涌。各国央行反应不一，有的按兵不动，有的跟随降息。香港金融管理局则在次日将基本利率根据预设公式下调至5.25%，港股指数连日上涨。香港在国际金融中心指数排名重登全球三甲，IPO集资额回升至世界第四，全球股市也皆高开高升，涨势强劲，呈现牛气沖天气象。
一、加息是阳谋，降息是阴谋
美联储主席鲍威尔随之暗示，美联储可能在今年11月再启降息进程，考虑恢復25个基点的降息，表明今年剩余的两次美联储会议，还会再降50个基点。很多人欢呼雀跃，断言时隔几年美联储的首次降息，是本轮金融战美国的认怂投降，外流的海量资金要回来了；也有不少分析认为，这次美联储50个基点的降息幅度完全超出了市场预料，又恰逢美国总统大选进入竞选冲刺最后四十天的白热化阶段，应将其视作是给民主党的「礼物」。就连特朗普也在9月20日的曼哈顿竞选活动中说，降息幅度「很不寻常」，要么说明「经济非常糟糕」，要么就是民主党「他们在玩弄政治」，企图让某人赢得竞选的政策。
但在笔者看来，美联储这次「降息」，表面上美国好像是让了一步，输了一着，暗地裏却是在布局。加息是阳谋，直接紧缩收表；降息乃是阴谋，很可能接踵而来的量化宽松（QE）就是为以后下一步的再加息埋下伏笔，酿造新的经济剥削！因为美元在各国央行资产配置权重、国际贸易、金融交易、跨境贷款和全球债务发行等领域的角色举足轻重，长期及大阔度的降息必然带来美元贬值，而美元贬值又会引发资本外逃。所以美联储现在面临的棘手问题是，既要降息挽救本土经济，又要防止资本热钱逃得太快，拉垮美股、美债和美元。那么美国作为金融战的鼻祖，收割界的老大，又岂不知「铤而走险」玩走钢丝的隐患而全无后招？全球目光盯紧白宫，此时美国每一个细微的波动都可能引发新一轮的金融危机，再掀腥风血雨。这不仅是美国政治内斗的又一次动盪，在关乎经济的同时，更可能是为即将到来的更大风暴做准备铺埝，亦是中国即将面对的最严峻考验。今天的香港，作为最大的人民币离岸中心，已置身于一场精心布置的「十面埋伏」之中，从沒如此关键地而成为中美金融大战的主要角力场地。
二、美联储降息的如意算盘
纵观歷史数据，美联储每一轮的降息周期都並非孤立事件。每一次的降息阶段时机，往往与美国陷入重大经济危机的周期不谋而合，都是与全球经济形势、地缘政治冲突以及美国国内的政治经济压力密切相关。美国作为世界第一大经济体，每一个因素都可能成为引发全球经济动盪的导火索；每一次冲突，不仅可能加剧全球经济的不确定性，还可能成为美国应对自己经济困境的策略之一。
美国的金融收割手段无非有三步曲：首先是持续加息缩表，吸引全球资金回聚集中在美国，导致其他国家资本外流，影响全球的利率和匯率市场，抑制全球资本的流动性；跟着下来就是把利率持续下降，开启无限量化宽松政策，就是大量印钱，想印多少就印多少，让美元在世界范围内汹涌氾漤，引发其他国家资产泡沫的形成，为未来下一轮美国加息时的收割奠定基础；最后就是危机转嫁，在世界各地制造恶劣的投资环境，如发动国际事故或地方冲突和战争，让美元升值、其他币种贬值，通过武器销售、资源掠夺和国际援助等多种方式获取巨大经济利益的同时，让美国成为唯一可靠安全的资金避难所。
例如在1990年至1992年加息期间，苏联解体以及海湾战争爆发；1995年至1998年加息期间，横扫东南亚多国的亚洲金融危机爆发；2001年至2003年加息期间，美国先后参与了阿富汗战争与伊拉克战争；2007年至2008年加息期间，雷曼兄弟破产，美股崩盘，金融危机席捲全球；而2022年3月至2024年9月加息期间，俄乌冲突、巴以冲突爆发。
为什么美联储降息总会与战争或是危机相伴相生？原因很简单，美国绝不会让资金简简单单、平平安安地流出美国本土，尤其是当下毫无阻碍地重新回流到中国以及香港市场。本轮美联储加息周期，美国苦熬了两年多且持续十一次咬牙不降息，誓要「中国不崩溃，美国不低头」。谁知中国特色的资产管理制度和外匯管治措施，不开放资本账和在香港边界筑起的坚固金融防火墙，为中国经济披上了一层厚厚的盔甲，儘管美国贸易战、科技战、金融战反反覆覆来回地折腾，可始终薅不动！美国长期高利息的「七伤拳」沒有拉爆中国的经济，自己也吃尽苦头！今天不得不改变策略。加之距离美国大选沒有几日，为助力代表着犹太跨国资本集团利益的哈里斯顺利上台，美联储不得不提前宣布降息。但这是否意味着美国就彻底放弃了收割计划，致使两年多的努力前功尽弃？
其实不尽然！以往美元降息政策出台之后，美国便可量化宽松，紧跟着印钞票派银子发福利以解民困。哈里斯作为临危受命，被民主党及其幕后金主动用洪荒之力，不惜一切代价，硬生生用金钱堆砌出来的代表，现阶段只是降息而已，如11月选情告急，便开动机器印美金广派福利催谷选票，如若真的当选，更要大印特印美金，既是对民众兑现竞选承诺，也是为任期内下一轮加息做准备，以及回报金主的政治献金援助。特朗普方面，只要竞选成功，也要印钱减息，不然他的封闭式贸易政策、移民及降低个人所得税、企业所得税等财政政策，哪裏有流动资金来支撑国内开支。就是2025年不管谁家当选主政，都要减息印钱，这是共识，只是时间早晚而已。
然而目前，美联储已经在大选前夕开始大幅减息，但印钞机尚未启动，未必不是虚晃一枪，转换了思路和对华金融收割政策而退一进二，一切要等到11月新的总统人选揭晓才可见分晓！这场旷日持久、沒有硝烟的金融战争，並沒有结束，只是进入了一个新的阶段！
三、香港是中美金融大战新阶段的重要角力场
由于特朗普与哈里斯势均力敌，孰胜孰负尚难预料，考虑到无论是11月的大选最终结果还是美联储接下来的降息路径，在未来一段时间裏依然存在着诸多变数，我们绝不能掉以轻心。特別是如果特朗普胜选，全球经济应为美元升值带来的冲击做好准备。
一方面，特朗普在竞选中扬言，一旦再次当选，上台后将对所有进口商品征收10%的关税，对中国商品征收的关税更是高达60%，甚至更多。企业为了确保利润，不得不提高产品价格，同时备受关税压力的国家，势必会寻求削弱本币对沖关税给经济增长造成的冲击，这些都会增加美国的进口成本，推高国内通胀，从而影响美国的经济和货币政策。届时，特朗普只能再次采取货币紧缩政策，提高利率反过来再加息，推动美元走强。
另一方面，如果特朗普重返白宫，继续优先考虑保护主义政策或加剧贸易争端和地缘政治紧张局势，更会快速结束俄乌冲突，转移所有军力资源升级中东地区战争，增加地区政经局势的不确定性，从而提振全球对避险资产的需求，推高美元匯率。犹如10月1日，伊朗对以色列发动了大规模袭击，约200枚导弹倾泻而下。据说打红了眼的以色列正谋划对伊朗的报復，不仅考虑打击伊朗的石油设施，还将核设施纳入了潜在目标。这场冲突的不断加剧，已将整个中东地区推向了一场可能的全面战争。
要知道，中东的石油供应量约佔全球总量的三分之一，倘若以色列对伊朗石油出口设施进行重大打击，或让市场每天的供应量减少150万桶。在这种局势下，布伦特原油价格连续走强，目前已逼近每桶75美元；美油亦连续上涨至71美元左右；美股市场的油气巨头埃克森美孚、雪佛龙等，也是连涨多日。这一切，必然刺激美国个人消费价格支出指数（CPI）的快速增长。特朗普上任当政后，美联储可能很快就又以通胀为由，又再一次加息。
再者，根据美国加息降息的经常性操作，像在1995年至1998年整整三年时间，美元利率仅仅只下降了1.25%，从6%降到了4.75%；到了1999年，美联储竟然反过来回头再一次加息，又从4.75%回到了6.5%；这下立马刺破了2000年的互联网泡沫，美国收割韭菜，整个世界经济动盪。
因而，单是降息並不代表美国在本轮金融战裏就鎩羽而归，还要看看后续的降息路径，以及有沒有大的量化宽松的印银纸？如有，则可能真的是让美元外流向全世界，而降息可能会持续，高利息压缩资源流动性的斗争亦告一段落了！如沒有的话，则要防范这次减息可能只是一虚招，后面还有美联储的「回马枪」，待香港全城亢奋在北水南下之际，突然重重加息，抽水回朝，刺破这一轮的AI泡沫，完成上次未能完成的收割！难怪有说，美联储本轮降息，仅为鱼饵，用于引诱内地资金南来香港，以便美资做空收割，双方在香港来个短兵相接的「金融大决战」！
总之，降息是把「双刃剑」，刺激经济是好事，但也极可能触发新一轮的经济危机！美国11月的大选，无论谁坐上白宫宝座，美国对华的战略遏制从未改变。不管是拜登政府和民主党眼前迫于选举压力对中国暂时的止跌企稳，还是特朗普再次的捲土重来，意味着这场金融博弈将登上另一新台阶，变得更加兇险和残酷。他们的背后，是一群嗜血的资本大鳄和财富收割机组。
我们必须警觉，並保持冷静和理智，正如「无恃其不来，恃吾有以待之」，擦亮眼睛，看清招数来路，做好一切准备，迎接这场风暴！香港更毋须畏惧，毕竟港元只是中美博弈的一环，决定胜负的关键，在于国家综合实力。
港元的背后是强大的祖国，是拥有3万亿美元外匯储备的世界第二大经济体以及全球最大经济实体的祖国作为香港的坚强后盾。国家和香港有信心、有能力应对一切挑战，也必会赢得最终的胜利！
何志平教授 金紫荆勛章
土生土长港人，香港首位眼科教授，前民政事务局局长、歷任多届全国政协委员，对音乐艺术、人文科学、博雅教育、国际事务和关係都有深入研究及精闢见解。
上载日期：2024.10.8