線上好文推薦
原文 戎評 2025年5月18日
https://mp.weixin.qq.com/s/0AyMBuLM5PRZIa_06LrGxg
2025年3月，東大所持美債下降189億美元，降至7654億美元。東大為何在此時選擇拋售美債？東大對美債的持續減持絕非孤立事件，而是一套組合拳的關鍵落子。當日本、英國爭相增持美債討好華盛頓時，東大卻反向操作，同步推進三大戰略佈局：
1、去美元化縱深推進
央行連續6個月增持黃金儲備，黃金占外匯儲備比例突破4.5%，創五年新高。這種"拋紙換金"的舉動，既是對美聯儲濫發美元的直接回應，更是為人民幣國際化鑄造壓艙石。資料顯示，2023年人民幣跨境支付同比激增32%，在SWIFT體系中占比達3.6%，正逐步瓦解美元霸權。
2、金融防禦體系升級
當前美債市場暗流湧動，10年期美債收益率突破4.5%警戒線，債務違約風險持續累積。東大將美債持倉從2013年1.3萬億美元峰值削減42%，恰似在火山口旁修築防洪堤。這種戰略收縮使我國外匯儲備受美債波動影響降至十年最低，為應對可能的金融風暴贏得緩衝空間。
3、地緣政治信號釋放
在中美日內瓦會談後，美方不僅未兌現取消232關稅（特朗普政府根據《1962年貿易法擴張法》第232條向進口鋼材加徵25%關稅）承諾，反而加碼晶片禁令。東大此時減持美債，正是用華爾街聽得懂的語言警告華盛頓：任何"表面緩和、背後捅刀"的策略都將付出昂貴代價。
面對東大的反制，“懂王”政府在多個關鍵問題上對東大連退三步：
1、日內瓦會談與關稅讓步
鷹醬在會談中主動降關稅，這一舉措看似突然，實則有著深刻的內在邏輯。從國內經濟壓力方面來看，鷹醬長期實施的貿易保護主義政策，尤其是對東大商品加征高額關稅，猶如一把雙刃劍，在試圖打壓東大經濟的同時，也給鷹醬自身經濟帶來了沉重的負擔。高關稅導致鷹醬進口商品價格上漲，通貨膨脹壓力不斷增大，鷹醬消費者不得不為日常生活用品支付更高的價格，生活成本大幅提高。鷹醬的企業也面臨著原材料成本上升、供應鏈斷裂等問題，企業的生產經營受到嚴重影響，許多企業的利潤空間被大幅壓縮，甚至面臨生存危機。
2、華為晶片禁令的反復
鷹醬對華為晶片下發“全球封殺令”，隨後又改變說法，這一反復無常的舉動背後，是多種因素相互交織的結果。東大的反制措施無疑是鷹醬改變態度的重要原因之一。當鷹醬對華為實施晶片禁令時，東大政府迅速採取了一系列反制措施，包括加強對稀土等關鍵原材料的出口管制，以及對鷹醬相關企業的制裁。這些反制措施直擊鷹醬的要害，讓鷹醬企業感受到了巨大的壓力。
3、“懂王”的訪華意願
“懂王”明確表態願意飛到東大，就外交和經濟問題展開討論，這一表態引發了國際社會的廣泛關注。從經濟層面來看，鷹醬目前面臨著嚴峻的經濟挑戰，美債壓力不斷增大，貿易逆差持續擴大。東大作為鷹醬國債的重要持有國和鷹醬的主要交易夥伴，對於鷹醬經濟的穩定發展具有重要作用。“懂王”訪華，希望能夠與東大就美債問題、貿易逆差問題等進行深入溝通，尋求解決方案，以緩解鷹醬的經濟壓力。
在外交層面，穩定中美關係對於鷹醬的全球戰略佈局至關重要。中美兩國在國際事務中擁有廣泛的共同利益，如應對氣候變化、反恐、維護全球貿易秩序等。通過與東大的對話與合作，鷹醬可以在國際事務中發揮更大的作用，提升其國際影響力。“懂王”訪華也是為了避免中美關係進一步惡化，防止兩國陷入全面對抗的局面，維護全球的和平與穩定。
面對鷹醬"胡蘿蔔加大棒"的戰術，東大為何不怕？
1、超大規模市場壁壘
14億人口、4億中產、1.6億市場主體構成的"經濟黑洞"，正在重塑全球貿易規則。特斯拉上海工廠貢獻企業35%利潤、蘋果20%營收來自東大市場的現實，使得任何對華"脫鉤"都成偽命題。
2、全產業鏈護城河
從稀土開採到5G基站，從光伏面板到新能源車，東大在31個製造業大類中全面領跑。這種"從礦井到星空"的產業縱深，讓鷹醬制裁往往陷入"傷敵八百自損一千"的困境。
3、金融自主權掌控
3.2萬億美元外匯儲備、35%國民儲蓄率、全球最完整數字支付體系，構築起金融防火牆。當美聯儲瘋狂加息時，東大卻能通過定向降准、LPR改革等工具保持貨幣政策獨立性。
4、新型國際關係網絡
RCEP覆蓋全球29%GDP，"一帶一路"連接138國，金磚國家擴員至10國...東大正在構建"去中心化"的全球夥伴體系。這種"東方不亮西方亮"的佈局，使得鷹醬圍堵戰略顧此失彼。
東大連續減持美債的每個百分點，都在重塑全球權力格局；每次稀土管制的精准出擊，都在重寫戰略博弈規則。這不是簡單的力量更迭，而是文明範式的升維競爭——當鷹醬沉迷於"制裁癮"時，東大正在用持續改革開放、科技自主創新、全球合作共贏構建新秩序。在這場沒有硝煙的戰爭中，戰略定力才是終極武器，而時間，永遠站在歷史的正確一方。
管理署
一言以蔽之，管理就是化繁為簡，系統經營，講究效率，績效次之。管理署收集各種社會訊息供參考，一起改善管理效率和效績。
上載日期：2025.5.19
*作者文章觀點，不代表有得揀活動平台立場。