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二. 從單翼模式到雙翼模式
何謂為出海經濟？
野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明根據經濟體工業化程度的不同（辜朝民，2023），將經濟發展分為三個階段：
- 第一，在路易斯拐點前的城鎮化、工業化階段；
- 第二，跨越路易斯拐點的黃金時代；
- 第三，被追趕的階段，即產業向海外轉移，被新興經濟體追趕。
美國、英國、德國、日本等大多數國家都經歷了跨越路易斯拐點的黃金時代，如今成為了“被追趕”的全球化經濟體（2.0）。除了勞動力外，這些國家的資訊、資本、技術都已經融入到全球產業鏈中，他們的大型企業基本上是全球化企業。
根據辜朝明的觀點，日本在90年代開始進入“被追趕經濟體”。在1997年到2005年，日本企業經歷了艱難的債務出清。之後，日本企業開始擴張資產負債表，借助序列制優勢，在海外大規模投資，不僅製造業出海，銀行等配套服務業也跟著出海。
從出口經濟轉向出海經濟，日本當時的背景跟中國當下有兩個相似之處：一是日本與美國之間曠日持久的貿易摩擦；二是日本在90年代泡沫危機後進入低增長、後工業化、後城市化和老齡化時代，國內有效需求長期不足。
如今，日本經濟完成了從出口到出海的艱難轉型。日本企業真正做到了全球化經營，不僅在中國、泰國等新興國家投資，還大量投資美國、歐洲，三大經濟體各占三分之一左右。他們在歐美市場融資、投資金融產品，在新興國家利用廉價的土地和勞動力投資實體，使用全球人才經營全球市場，同時國內研發並掌握核心技術。
我們可以用兩個指標來衡量出口到出海的經濟轉型：對外貿易順差代表出口經濟，第一次對外投資所得淨額代表出海經濟。
在八九十年代，日本是出口經濟，對外貿易順差巨大，巔峰時期達到1200億美元；進入2000年，尤其是2007年後，轉向出海經濟，對外貿易順差逐步縮小，甚至一度出現巨額逆差，2023年貿易逆差達660億美元；同時，對外投資第一次所得淨額迅速擴大，2023年達到2493億美元。
2023年，在日本上市公司中，40%的營收來自海外市場，在前10大上市公司中，70%的營收來自海外市場。日本大型銀行也轉型為全球化金融機構。三菱日聯、三井住友金融、瑞穗金融的海外信貸淨利息收入占比分別為90.6%、85.0%和67.2%。
日本財務省發佈的資料顯示，截至2023年底，日本的對外淨資產高達471.3萬億日元，比上一年大漲了12.75%。按當下匯率核算，日本的對外淨資產約為3.15萬億美元，而去年日本GDP4.21萬億美元。所以，有人說，日本在海外還藏著一個“日本”（資產是存量概念，GDP是增量概念，不可直接對比）。
不過，日本從出口經濟轉向出海經濟的歷程，也讓很多人包括政策部門感到擔憂。產業出海帶來的產業空心化，引發失業率上升、創匯能力下降、國內生產總值下降等問題。
其實，不同國家的全球化形態存在差異，我們看看德國模式。
德國是出口經濟和出海經濟都很強的國家。2023年，德國貿易順差達到2423億美元，同時對外投資第一次所得淨額也達到1554億美元。德國既是一個出口經濟體，也是一個出海經濟體。這說明德國的產業資源配置非常好，該出海的出海，該留在國內的留在國內，而且各自都具有競爭力。
日本與德國最大的差別在於，日本從90年代中後期開始遭遇了持續的大衰退，國內有效需求崩潰導致中小企業破產、大型企業集體出海，重創國內產業鏈和出口經濟。而德國經濟長期保持穩定，歐洲一體化中穩定的需求支撐起國內產業鏈，同時又在新興市場大規模投資。這說明德國的產業資源全球化配置很有效。像德國大眾、巴斯夫，是兼具出口能力和出海能力的全球化企業。
日本經濟從出口轉向出海，屬於“單翼切換”，德國則保持“雙翼飛行”。
儘管德國經濟當下面臨挑戰，其國內外產業鏈也被迫重組，但德國的案例告訴我們，出口經濟與出海經濟並不矛盾，關鍵是我們該如何在國內以及全球化中有效地配置產業資源。
很多人讀完辜朝明的《被追趕的經濟體》一書，認為中國正處於被追趕的階段，正如當年的日本、美國。但是，辜朝明將當前的中國定位為第二階段。所謂跨越路易斯拐點的黃金時代，就是隨著城鎮化、工業化基本完成，勞動力人口下降，工資收入增加，推動國內需求增加，刺激企業擴大產能、提高利潤。
這兩種定位似乎都不準確。中國能否進入跨越路易斯拐點的黃金時代？過去，中國長期“強投資、強出口”，國內有效需求不足。當人口下降時，國內有效需求可能進一步下降，如何保障就業和推升工資？
在一些產業上，中國的成本優勢下降，新興國家對我們夠構成一定的追趕。不過，辜朝明定義的“被追趕”，是跨越了路易斯拐點的黃金時代，企業的競爭力都達到了一定的水準，具備投資全球市場的能力。日本經濟先經歷了跨越路易斯拐點的黃金時代，然後遭遇泡沫危機，再進入被追趕的階段。所以，中國企業所面臨的環境更為複雜。
從資料上來看，當前，中國還是一個出口經濟體，貿易順差巨大，但對外投資第一次所得收入長期為逆差。美國與中國相反，貿易逆差巨大，對外投資第一次所得淨額規模不小。
2023年，中國貿易差額為8221億美元，對外投資第一次所得淨額為-1482億美元；同期，美國貿易差額為-10632億美元，對外投資第一次所得淨額為1366億美元。
下一個時代，中國像日本從出口經濟走向出海經濟、完成“單翼切換”，還是類似於德國出口經濟與出海經濟並舉、實現“雙翼飛行”？
國家層面，這取決於政府能否通過宏觀政策、制度改革解決有效需求不足的問題；企業層面，則取決於企業能否提升技術創新能力和全球化經營能力。
原創
智本社清和社長
賴博士說 陝西
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上載日期：2024.11.21